레버리지 ETF는 정말 3배를 벌었을까 — TQQQ·SOXL의 16년

누적으로는 크게 이겼습니다

이 기간은 미국 주식이 유난히 강했던 시기입니다. TQQQ는 16.5년 동안 341배가 돼 QQQ(18.8배)를 크게 앞섰습니다. 연평균으로는 42.4% 대 19.4%입니다.

‘매일 3배’와의 차이

레버리지 ETF는 기간 전체가 아닌 하루 수익률의 세 배를 목표로 합니다. QQQ의 하루 수익률을 매일 세 배로 비용 없이 쌓았다면 770배가 됐을 것입니다. 실제 TQQQ는 그 절반에 못 미칩니다. 차이는 대부분 운용 보수와 레버리지를 만드는 데 드는 차입 비용입니다. 금리가 높을수록 이 비용도 커집니다.

1년씩 끊어 보면

같은 기간을 겹치지 않는 1년(252거래일) 구간으로 나눴습니다. TQQQ의 1년 수익률이 QQQ 수익률의 세 배보다 좋았던 해는 16번 중 7번입니다. QQQ보다도 못한 해가 5번입니다. SOXL은 16번 중 8번이 SOXX보다 못했습니다.

변동이 큰 해에는 이런 일이 생깁니다. 지수가 10% 빠졌다 다시 10% 오르면 제자리 근처입니다. 3배 ETF는 30% 빠진 뒤 30% 올라도 9% 손실입니다. 오르내림이 반복되는 해에는 방향이 맞아도 레버리지가 손해를 쌓습니다.

가장 깊이 빠졌을 때

다섯 ETF 모두 고점 대비 70% 넘게 빠진 적이 있습니다. TQQQ는 −81.7%, SOXL은 −90.5%까지 내려갔습니다. 같은 기간 기초 지수의 최대 낙폭은 −35.1%와 −45.8%였습니다. 90% 빠진 자산이 원금을 되찾으려면 열 배가 올라야 합니다.

그래서 이렇게 읽습니다

레버리지 ETF의 긴 누적 수익률은 강한 상승장이 이어진 결과입니다. 1년 단위로는 ‘세 배’가 드물게 맞았고 지수보다 못한 해도 적지 않았습니다. MIX에서 레버리지 ETF를 섞을 때는 누적 배수와 함께 구간별 승률과 최대 낙폭을 보세요.

MIX의 구간 승률을 읽는 방법은 구간 승률은 무엇을 말하나에 정리돼 있습니다.

이 결과의 한계

• 강한 상승장 한 번의 기록입니다. 2010년대 이후 나스닥은 역사적으로 드문 상승을 했습니다. 긴 하락장이 이어지면 결과는 정반대가 됩니다.
• 살아남은 ETF만 있습니다. 같은 기간 청산된 레버리지 ETF는 들어 있지 않습니다.
• 투자자의 세금·환전 비용은 빠져 있습니다. 수정종가라 분배금은 재투자한 것으로 계산됩니다.

데이터와 계산 방법

• 가격 — Yahoo Finance 수정종가의 일별 수익률입니다. MIX가 쓰는 캐시와 같습니다.
• 비용 없이 매일 배수를 맞췄다면 — 기초 지수의 하루 수익률에 2배나 3배를 곱해 비용 없이 쌓은 값입니다.
• 1년 구간 — 두 ETF가 모두 있는 첫날부터 252거래일씩 겹치지 않게 나눴습니다.